商业百货:国内消费已从金融危机中恢复增长
主要观点：
国内消费增速保持稳定国内消费已从金融危机的冲击中恢复正常增长；由于去年一季度同期的消费增速处于低位，低基数也使得一季度的消费名义增速具有同比加快的效应。我们判断后期消费增速将稳中略降，尤其是从具体的商品分类进行比较。
稳定与成长兼备的特性突出从零售业上市公司2009年及2010年第一季度的业绩增长看，稳定性与成长性兼备的行业特性仍然表现突出，这也是整个零售板块具有稳定表现的基础。整个行业中长期发展看好，估值尚在合理范围，易成为不稳定市场中的避风港。
投资建议：
未来十二个月内，零售业：有吸引力。
我们维持零售业未来十二个月“有吸引力”评级。在投资对象的选择上，我们仍然建议关注增势良好的区域百货龙头：新华百货、鄂武商A、合肥百货、银座百货等；家电连锁零售龙头苏宁电器；对于世博主题类投资对象，我们建议将注意力从世博带来的短期因素回归到对于上市公司本身中长期发展前景的关注。